BCA Research:

Пузыри на фондовом рынке обычно характеризуются быстрым ростом коэффициентов P/E. Однако иногда пузырь может формироваться именно в прибыли (earnings). Это произошло с компаниями-застройщиками жилья и банками перед Глобальным финансовым кризисом (GFC). Их коэффициенты P/E оставались низкими, скрывая неустойчивый рост прибыли. Пузыри доходов гораздо более распространены в отраслях, подверженных циклам «бум-спад». К таким отраслям относятся: природные ресурсы, авиакомпании, судоходство и, что особенно важно сегодня, полупроводники. Earnings Bubbles Are Still Bubbles, BCA Research