Ренессанс Капитал (про банки):

29.05.2026 Цикл снижения ставок ЦБ формирует чёткое расслоение в секторе. Бенефициары — Т-Банк (+6.6x до ₽57.7 млрд / $632 млн), Совкомбанк (₽39.3 млрд / $431 млн против убытка годом ранее), Сбер (+21% г/г до ₽657.7 млрд / $7.2 млрд). BSPB — единственный в минусе: -37% г/г до ₽12.6 млрд / $138 млн, что прямое следствие структуры баланса — доходность активов падает быстрее стоимости фондирования. Достаточность капитала (Н1.0) по сектору стабильна — 13.9%, системных рисков нет. BSPB с буфером 22.3% выглядит формально сильнейшим, но избыточный капитал при падающей рентабельности — скорее сигнал неэффективности его использования, чем конкурентное преимущество. research.rencap.ru