Госдолг загоняет экономику Европы в ловушку

Европейский ЦБ сегодня поднял процентные ставки на 0,25 п.п.: депозитную до 2,5%, базовую — до 2,65%, маржинальную кредитную — до 2,9%. ЕЦБ поднял ставку второй раз подряд. В прошлый раз это случилось впервые с 2023 года. На этом фоне ставки по госдолгу стремительно растут: Франция: доходность 10-летних бумаг — 4,436% годовых. Это максимум с 2008 года. Ставки по 30-летним и вовсе 5,1117%. Германия: доходность 10-летних бумаг — 3,5%. Максимум с 2008 года. 30-летних — 3,9%. Италия: ставка по 10-летним бумагам — 4,38%, что является максимумом с 2023 года. Доходность 30-летних бумаг — 5,05%. Испания: 10-летние бумаги дают доходность 3,98%. Так было в 2023 году, а также долгий период до 2014 года. Но разница с 2008 годом ключевая — размер госдолга: у Франции долг к ВВП в 2008 году составлял 68%, в прошлом году — 115,6%. У Италии за это время показатель вырос с 105,8% до 137%. У Испании — с 39,6% до 100,4%. У Германии за счёт сдержанной политики госдолг даже немного снизился: с 65% до 63%. Ситуацию усугубляют высокие цены на энергетику: тысяча кубометров газа в Европе сегодня на торгах стоила дороже 1 000 долларов. Газохранилища заполнены слабо — 65% от максимальных объёмов. Это на 16,8 п.п. ниже, чем в среднем за последние пять лет. Не стоит думать, что кризис случится «завтра», но тренд очевиден. Это происходит также на фоне старения населения (за 10 лет средний возраст европейца вырос с 42,8 до 44,9 лет) и закрытия крупных производств. #ЭкономикаМИР